银泰融通易方达科润LOF 易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025年第3季度报告

易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告易方达科润混合型证券投资基金（LOF）基金管理人：易方达基金管理有限公司基金托管人：中国建设银行股份有限公司报告送出日期：二〇二五年十月二十八日易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称易方达科润混合（LOF）场内简称易方达科润 LOF 基金主代码 161131 交易代码 161131 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2021 年 8 月 3 日报告期末基金份额总额 1,321,827,586.16 份投资目标在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。投资策略本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，综合考虑国内外宏观经济环境、政策形势、市场估值与流动性等因素，对国内外证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告期风险和预期收益率进行分析评估，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，本基金将通过对行业景气度、行业竞争格局的分析，对各行业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业配置比例。在行业配置的基础上，本基金将重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期；财务状况运行良好，资产负债结构相对合理，财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与企业文化、信息透明。本基金可投资存托凭证，本基金将结合对宏观经济状况、行业景气度、公司竞争优势、公司治理结构、估值水平等因素的分析判断，选择投资价值高的存托凭证进行投资。在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。业绩比较基准沪深 300 指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20% 风险收益特征本基金为混合型证券投资基金，其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招募说明书。基金管理人易方达基金管理有限公司易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告基金托管人中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元报告期主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。业绩比业绩比净值增较基准净值增较基准阶段长率标收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率准差② 标准差 ③ ④ 过去三个月过去六个月过去一年 15.22% 1.25% 19.26% 0.96% -4.04% 0.29% 过去三年 16.72% 1.24% 32.89% 0.89% -16.17% 0.35% 易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告过去五年 - - - - - - 自基金合同生效起 -9.72% 1.22% 5.11% 0.92% -14.83% 0.30% 至今率变动的比较易方达科润混合型证券投资基金（LOF）累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2021 年 8 月 3 日至 2025 年 9 月 30 日）注：本基金由原易方达 3 年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金 (LOF)于 2021 年 8 月 3 日转型而来。 §4 管理人报告任本基金的基证券姓金经理期限职务从业说明名任职离任年限日期日期于 2021- 硕士研究生，具有基金从业本基金的基金经理 - 12 年博 12-14 资格。曾任鹏华基金管理有易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告限公司研究员，易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、投资经理。注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期” 为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 20 次，其中同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告主线展开。一方面，AI 模型在企业端的落地速度加快，从互联网、办公软件到制造业流程优化，均出现阶段性成果，市场对技术红利的兑现路径更为清晰；另一方面，内需复苏节奏依旧偏慢，地产产业链调整仍在持续，消费板块在结构性分化中运行，反映出企业盈利改善的非均衡特征。三季度，本基金总体维持较高仓位，并围绕“技术扩散+产业龙头”双核心主线进行组合优化。首先，我们在人工智能产业链中进一步聚焦“应用端和算力效率端”的核心资产。模型迭代速度加快，但算力与数据成为瓶颈，本基金重点配置了具备成本优势、数据积累和商业化路径清晰的互联网龙头，以及部分在智能制造与工业 AI 方向有突出布局的高端设备企业。其次，在医药板块，我们继续保持相对较高的权重配置。经历上半年创新药授权潮后，三季度部分企业的海外里程碑收入逐步落地，我们重点增持了在分子授权、CMC（化学成分生产和控制）制造和国际临床服务环节具备竞争力的公司。最后，在消费与制造领域，我们减持了估值透支、景气回落的部分资产和出海制造标的，转而增配了部分黄金等矿业资产。回顾本季度操作，核心思路仍是在确定性减弱的环境中，聚焦结构性“阿尔法”。我们认为，高质量公司并不一定处于高增长赛道，但必须能体现清晰的“价值捕获机制”——即凭借技术、成本或供给格局优势，在需求波动中持续提升利润率和市场份额。展望后续，我们认为市场将继续在“结构性升级”与“周期性复苏”两条主线中寻找机会。我们将继续坚持自下而上的研究，以全球比较的视野，寻找那些具备陡峭成本曲线和强大护城河的优质企业。投资的核心是比较不同机会的风险收益比，我们将持续审视持仓组合，用预期回报率更高的标的替换现有持仓，力求在复杂的宏观环境中，通过专注企业自身的“阿尔法”，为持有人创造长期、稳健的回报。截至报告期末，本基金份额净值为 1.0536 元，本报告期份额净值增长率为易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告占基金总资产序号项目金额（元）的比例（%）其中：股票 1,294,653,638.12 89.40 其中：债券 6,593,590.69 0.46 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为占基金资产净代码行业类别公允价值（元）值比例（％） A 农、林、牧、渔业 12,174,100.00 0.87 B 采矿业易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告 C 制造业 444,590,037.19 31.92 电力、热力、燃气及水生产和供应 D - - 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 21,698.39 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,738,000.00 0.56 J 金融业 14,297,664.00 1.03 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 102,060,553.34 7.33 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 712,810,835.92 51.18 行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）能源 - - 材料 - - 工业 13,730,123.62 0.99 非必需消费品 95,390,980.64 6.85 必需消费品 84,066,787.56 6.04 保健 262,206,541.30 18.83 金融 14,285,215.46 1.03 信息技术 - - 电信服务 112,163,153.62 8.05 公用事业 - - 房地产 - - 合计 581,842,802.20 41.78 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告细占基金资产序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）净值比例（％）中国生物制药阿里巴巴－Ｗ占基金资产净序号债券品种公允价值(元) 值比例(％) 其中：政策性金融债 - - 序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告净值比例（％）投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。细本基金本报告期末未持有贵金属。本基金本报告期末未持有权证。本基金本报告期末未投资股指期货。本基金本报告期末未投资国债期货。报告编制日前一年内曾受到莱州市应急管理局的处罚。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。序号名称金额（元）易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告占基金资产序号债券代码债券名称公允价值（元）净值比例（%）本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动单位：份报告期期初基金份额总额 1,513,665,520.73 报告期期间基金总申购份额 47,575,733.25 减：报告期期间基金总赎回份额 239,413,667.82 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 1,321,827,586.16 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况本报告期内基金管理人未持有本基金份额。本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。易方达科润混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 3 季度报告金（LOF）注册的文件；广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。易方达基金管理有限公司二〇二五年十月二十八日

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